沪铅中期回归弱势

日期:2021-05-31 05:03:01 | 人气: 28781

本文摘要:期货日报10月22日报道道:9月中旬,铅价格经常出现恢复的拐点,到现在为止所有的平均线都暴跌了。

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期货日报10月22日报道道:9月中旬,铅价格经常出现恢复的拐点,到现在为止所有的平均线都暴跌了。我们指出,10月以后重建铅和原始铅冶金将逐渐完全恢复生产,以前推动铅价格下跌的逻辑减弱,铅终端消费持续下降,中期铅价格预计将恢复疲软。原料丰富的冶金生产能力完全恢复10月后,北方部分生产检查的铅冶金企业逐渐完全恢复生产。

同时,铅冶金原料供应丰富,需要满足冶金产能完全恢复的需要,承受未来再生铅和原生铅产量的减少。国内铅矿生产缓慢完全恢复,铅精矿供应严格。随着矿山环境保护设施的完善,部分矿山完全恢复生产,国内部分矿山产能逐渐扩大,2019年以来单月铅矿产量下降幅度缩小,16月铅矿产量97.8万吨,比上年上升6.0%,2018年同期上升21.2%。

国内铅精矿加工费触底,从去年初的1250元/吨上升到今年的10月2000元/吨。国外铅矿供应丰富,进口低利润刺激铅精矿进口增长速度。

国外铅矿产量显着下降,16月国外铅精矿产量131.6万吨,比上年快速增长8.7%,创下年内新记录。810月进口铅精矿的加工费从25美元/吨上升到95美元/吨,进口利润下降到500元/吨以上,10月以后铅精矿的进口增加速度有可能再次扩大。另外,废铅蓄电池的产量持续减少,汽车、摩托车、电动汽车等行业已经处于回收期,废铅蓄电池的供给持续释放,我们也不担心废铅蓄电池的供给成为再生铅冶金的瓶颈。

终端消费下降结构难以改变的铅蓄电池分为动力型、启动型和储藏型3种,动力型铅蓄电池主要应用于电动自行车,启动型应用于传统汽车和摩托车,储藏型主要指中国铁塔用于储藏电池。电动自行车产量增长率恢复到负区间,2018年电动自行车销售量维持负增长状态,月均比上年上升13.8%。2019年电动自行车产量再次下降,17月产量为1519.8万辆,比上年上升4.9%。传统汽车销量持续上升,8月份汽车销量为227.1万辆,比上年上升5.2%,倒数为15个月负增长。

国务院明确提出释放汽车消费潜力,探索逐步限制或中止出租车的具体措施,假设涉及限制品的9个省市减少了10万台,2019年汽车销售量比去年同期上升。传统摩托车销售情况不容乐观,摩托车内燃机销量持续下滑。

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中国铁塔全面推广利用梯级动力电池,暂停订购铅酸电池。中国铁塔公司从2018年开始,新车站和库存基站都逐渐停止订购铅蓄电池,使用梯级动力电池满足储藏市场的需求。2019年中国铁塔利用梯级电池代替铅蓄电池,预计铅需求量约为15万吨,其中第四季度为3万吨。此外,国外市场萎缩,中国铅蓄电池出口持续增加,18月铅蓄电池出口1亿1千万个,比上年上升10.6%,处于较小的下跌幅度区间。

综上所述,以前驱动铅价格下跌的逻辑消失,随着原料供应丰富,未来铅产量显着下降。同时,终端消费持续好转,动力型、启动型和储藏型铅蓄电池消费还没有上升空间。我们指出,中期铅价格恢复弱势,上海铅可以采用星期一的低空操作者。


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